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佳隆股份002495分享调味品消费升级盛

发布时间:2019-11-26 12:45:59 编辑:笔名

佳隆股份(002495)分享调味品消费升级盛宴

鸡精、鸡粉产品具备明显的朝阳产业特征,行业龙头有望获得稳健高速增长。

公司作为民族企业的优秀代表,2012年产能和营销能力完全释放后业务量有望翻番。

预计公司2010年~2012年每股收益分别为0.70元、0.91元和1.20元,首次给予"增持"评级。

行业朝阳特征明显

具有复合调味品特征的鸡精、鸡粉对传统味精的取代是大势所趋,行业具备明显的朝阳产业特征。预计到2010年和2012年,我国鸡精、鸡粉行业总销售量将分别达到约23.5万吨和36.4万吨,年复合增长率约为25%左右。目前人均不足0.2千克的消费量和发达国家5.5公斤以上的年均消费量差距巨大,长期增长空间巨大,行业龙头有望获得稳健高速增长。

定位中高端优势突出

佳隆股份(002495)迅速成长为鸡精鸡粉行业的民族第一品牌。公司坚持"中档价位、中高档品质"的定位,适应了市场主流需求。市场渠道方面则首选二三线城市市场,以较高的性价比迅速占领华中、华北、东北等地的餐饮市场。2008年度,公司鸡粉、鸡精合计销售量居行业前三位,综合市场占有率达7%。随着市场开拓的深入,公司的销售收入和盈利能力呈现稳健的提升态势,毛利率保持在35%左右。

公司的竞争优势主要体现在以下几方面:主力市场集中于餐饮领域,家庭消费增长势头迅猛;自主创新和持续研发能力优势;配方独特和成本控制优势;庞大的营销络和扁平化的渠道优势。未来几年,公司将继续实施"渠道下沉"计划,将河南市场的成功经验逐步向其他地区复制。

IPO募资项目提升产能

本次发行股票所募集的资金23887万元将分别投入到"2 万吨鸡精、鸡粉生产基地建设项目"、"技术研发中心建设项目"和"市场营销络建设项目",建设期均为一年。生产基地项目的实施,将显着增加公司的产能,预计2012年产能和营销能力完全释放后业务量有望翻番。

盈利预测与评级

预计公司2010年~2012年每股收益分别为0.70元、0.91元和1.20元。我们看好鸡精、鸡粉行业未来的长期发展空间,公司作为民族企业的优秀代表,在产品定位、研发、成本控制和渠道建设方面都有相当优势,将持久分享行业成长的果实,可以享受较高的估值,首次给予"增持"评级。

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