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汽车非轮胎橡胶制品行业专题研究报告行业前

发布时间:2019-11-27 04:51:16 编辑:笔名

汽车非轮胎橡胶制品行业专题研究报告:行业前景光明关注优质标的

创新点:

1从成本与需求端分析得出今年行业将复苏

2测算得出行业规模与空间大,中长期前景光明

3挖掘优质个股,把握价值投资

投资要点:

汽车是橡胶件主要应用领域

橡胶零部件行业是橡胶制品工业的重要组成部分。按应用领域可细分为汽车橡胶零部件、家用电器橡胶零部件、工程机械橡胶零部件、高速铁路和城市轨道交通橡胶零部件、国防军工和航空航天橡胶零部件等子行业。其中,汽车橡胶零部件约占橡胶零部件行业产销量的50%以上,是橡胶件应用主要的领域。在汽车成本结构中,橡胶零部件占6%左右。其中,汽车非轮胎橡胶制品占2%左右。

行业规模与市场空间大

1)预计2011年全球非轮胎橡胶制品总市场规模在2000亿美元左右,合计1.26万亿人民币。2)经测算,目前国内汽车用非轮胎橡胶制品市场(包括配套市场与维修市场)规模为400多亿元,其中密封件制品、减振件与胶管占据主要份额,达到90%以上,市场空间大。

13年行业复苏具备双重推动力

1)成本端,天胶与合成胶价格下跌较大。按照行业原材料采购规律,我们认为,季度行业整体毛利率将因成本下降而改善;2)需求端,国内车市在一线城市换购与三四线城市首次购车需求的带动下复苏节奏加快,预计这一趋势将延续。因此,我们认为,在车市复苏的带动下,国内汽车非轮胎橡胶制品需求将复苏。

行业中长期前景光明

1)全球汽车非轮胎橡胶产品在升级换代中蕴藏机会,预计未来仍将保持较快增长;2)国内市场,中期看替代外资产品,替代规模在200亿元左右;长期看产品技术持续升级推动产品竞争力提升,带来出口大幅增长的机会。因此,我们看好汽车非轮胎橡胶制品行业的中长期发展前景。

关注个股

推荐中鼎股份。看点:1)规模效应明显,费用控制得当,净利率稳定且明显高于行业同类公司水平;2)国内外优质客户多,产品品质或认可,订单有保证;3)逐步进入工程机械、航空军工及轨道交通等高毛利油封领域,有望进一步提高盈利水平,为业绩带来新的增长点。

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