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水泥行業預期區域景氣輪換關注東部水泥股

发布时间:2019-11-09 08:05:54 编辑:笔名

水泥行业:预期区域景气轮换 关注东部水泥股

投资要点:

供给方面,2009年水泥投资呈现加速态势;需求方面,我们预计房地产复苏难以完全弥补4万亿投资,2010年水泥行业的供需格局面临一定的压力,国家是否控制新建产能成为关键

2009年西部供需格局好于东部,行业盈利东弱西强格局十分明显;对于2010年,东部产能供给压力较小,而东部经济、房地产复苏对水泥需求拉动较大,我们认为东西部水泥行业景气有可能轮换

投资思路:东部经济发达、房地产占比高,如果二者复苏,对水泥需求拉动大,我们仍坚持看好东部水泥盈利从底部回升的高弹性

目前三大水泥股相对沪深300的溢价率下降明显,我们认为水泥板块可能有望迎来补涨,维持行业“推荐”评级,可能8月底迎来新一轮上涨的可能性更大些:⑴东、南部水泥消费旺季到来;⑵南方洪灾重建带来水泥增量需求;⑶下调项目资本金、房地产复苏效应显现;⑷发改委调查水泥过热投资,相对控制产能措施可能于8月底出台

重点推荐:海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团

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